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最强分析师荐股能力首!这10位堪称最强分析师推荐了这些大牛股但

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2017-10-17 15:27

  不吹不黑,业内最强分析师群体——新财富第一名分析师,真实荐股能力到底如何?

  券商中国记者对第十四届(2016年)新财富最佳分析师中的29名行业分析师进行了数据分析,收集统计了他们在2015-2016年间的4943次荐股数据,分别与各自的行业指数数据进行比对,以衡量其超越市场指数的能力。

  一是最佳分析师能跑赢行业指数和沪深300指数吗?答案是即便是的最高水平分析师群体,也不能轻易打败市场先生,四大原因让最佳分析师跑不赢市场指数;

  最佳分析师无疑是买方的最强分析师群体,但最强分析师不代表最强的选股,他们股票推荐也不能做到百发百中。

  据券商中国记者统计,以第十四届获者为准,29名最佳行业分析师在2015-2016期间共计荐股4943次,涉及个股958只,其中有2531次荐股在发布后一年内跑输了对应行业指数,占比达到51.2%,同时有2655次荐股在发布一年内跑输了沪深300指数,占比达到53.71%,即超过一半的荐股无法跑赢行业指数和大盘。

  不过,得益于一部分荐股的超高收益,新财富分析师荐股的平均收益较为理想,2015-2016年的4943次荐股在发布一年后,相对行业指数平均可以获得4.14%的超额收益,同时,相对沪深300指数获得了2.24%的超额收益。

  4943次荐股数据展现了的两个基础结论,它们似乎互相矛盾、却又合理共存:

  1、即便是最强分析师群体,也不能让投资者在选股和择时两个层面同时大概率获胜,就2015-2016年的数据来看,以一年为时间期限,超过一半的荐股跑不赢行业指数。表现数据上,就是荐股的中位数超额收益为负值,达到-0.71%。

  2、最强分析师群体也展现了不俗的选股能力,确实选出了一些超级牛股,一部分牛股的高收益很好地填补了一部分熊股的低收益。表现在数据上,就是4944次荐股的超额收益平均值依然达到4.14%的不错水平。

  具体来看,29位行业分析师在2015年期间进行了2183次荐股、涉及590只个股,其中有1041次荐股在一年期间内跑输对应行业指数,占比达到47.69%,这也意味着这一年的荐股成功率超过50%,中位数超额收益为1.33%。

  2015年的荐股数据还呈现一个有意思现象:时间越长、分析师的超额收益越明显。具体而言,分析师荐股在推荐1个月的超额收益中位数为0.45%,但之后3月、6月和12月的超额收益中位数则不断抬升,分别达到1.22%、1.03%和1.33%。

  不过,在此后的2016年时间里,分析师荐股的成功概率明显有所下降,该年份共荐股2760次、涉及个股771只,其中有1490次荐股在一年期限里跑输行业指数,占比达到53.99%,超过一半的荐股没有获得超额收益,并且该结论在更短的期限内也依然成立。

  数据显示,2016年期间,相对行业指数,分析师荐股在1个月、3个月、6个月和12个月的时间期限内,荐股的超额收益中位数均为负值,分别达到-0.52%、-0.25%、-0.34%和-2.60%。

  但值得欣慰的是,虽然最佳分析师荐股没有拥有超过50%的准确率,但29位分析师依然选出了一些超级牛股,足以填补一些熊股的不理想成绩,因而整体平均收益依然足以让人满意,这也体现了最佳分析师群体的专业价值。

  具体而言,相对行业指数,29名分析师在2015年的的荐股,在一年时间内平均获得了6.88%的超额收益,同时1月、3月和6月期限的平均超额收益分别为4.19%、5.28%和6.43%,可以称得上是很不错的荐股成绩。

  不过2016年的成绩就有些下滑了,相对行业指数,29名分析师的荐股在一年时间内平均只获得了1.98%超额收益,其中1月、3月和6月期限的平均超额收益分别为1.87%、2.43%和2.68%,更长的持股时间并未带来更多的超额收益。

  为什么就连最高水平的分析师,也会有过半数的荐股记录无法跑赢行业指数,更难以击败沪深300指数?

  一是因为,指数作为市场参与者意志的集中体现,反映着着市场参与者的群体智慧(或情绪),本身就具有很高的挑战难度,公募基金群体也难以整体长时间跑赢大盘,出谋划策的分析师群体也不可能拥有更特殊的竞争优势。

  二是因为新财富评选侧重于主观票,是为了选出买方主观认可的“最佳分析师”,而非量意义上的的最强荐股高手,二者存在一定区别。

  一家上市券商的研究部门负责人表示,新财富评选是从买方客户的整体感受出发,综合评价分析师的选股能力、择时能力和分析能力,兼顾考察了分析师的服务热情与服务频次,因此新财富的名次高低和分析师的荐股能力强弱存在一定区别。

  该位负责人称,结合荐股业绩和新财富排名,可以更好地评价一名优秀分析师,但不应简单用单一荐股能力来肯定或否定分析师。

  第三方面原因是,一些分析师可能存在追求短期业绩、迎合市场热点的现象,从而让较长时间维度的荐股成绩不够理想。据了解,一般券商研究所都会要求分析师在出具报告时,应该尽可能从长期投资的角度出发,报告结论至少要看3个月以上,更多的是要求分析师看6个月和12月以上,但实际操作中却未必都能够都实现。

  上述券商研究所负责人表示,在行情剧烈波动时,分析师更为容易急躁,有些分析师出具报告时只是试图捕捉一两月、甚至两三个礼拜的上涨行情,分析过程难以会偏离基本研究方法,也会导致分析师的荐股成绩不如人意。

  第四方面原因,是当前的卖空制度。该负责人称,由于当前市场制度不容易进行卖空交易,买方不乐于见到看空报告,这也导致了分析师写报告时只愿意做出买入的判断,极少愿意做出推荐,因此即便不看好后市,也只能不断地写各种看好报告,这也了分析师才能的发挥。

  即便同样身为第一名最佳分析师,不同分析师的择股成绩也多有差异,一部分分析师落后行业指数,也有一些分析师动辄跑赢指数10个百分点以上,哪个分析师在拥有最强荐股能力?

  先就整体来看,综合2015年-2016年的两年数据来看,以荐股后的一年为时间期限,29名行业分析师中有7名分析师的平均收益跑输行业指数,占比约为24%;同时,有11名分析师的平均收益跑输沪深300指数,占比约为37.93%,不过考虑到行业分析师只能在特定行业内荐股,沪深300并非衡量分析师成绩的理想基准。

  具体到个人,医药生物板块分析师徐佳熹拥有最高的荐股成绩,其在2015-2016两年间推荐的股票,平均在推荐一年后可以获得19.15%的超额收益、跑赢行业指数,甚至还相对沪深300指数获得19.32%的超额收益。不过,由于目前公开渠道数据中,徐佳熹其中给出的最高评级研报较少,不能确认这是由徐佳熹较少做出股票推荐,还是数据存在抽样偏差。

  就已有数据来看,徐佳熹的优秀荐股成绩,主要是在那两年集中推荐了恒瑞医药、华东医药和云南白药,期间对恒瑞医药和华东医药的推荐次数均达9次之多。

  2016年10月31日,徐佳熹和赵垒在对恒瑞医药发布了季报点评报告《业绩符合预期,关注创新和国际化布局》,认为“恒瑞已度过了过去几年的经营低估,多个创新药和仿制药的新品陆续获批也将改善为期”,“公司目前成长性较为确定”,因此对恒瑞医药给出了“买入”评级,报布后一年至今已上涨了50.29%,同期的行业指数下跌4.43%,获得了明显的超额收益。

  就年度涨幅来看,恒瑞医药在2015年-2017年的3年间都走出了牛股行情,3年间的年度涨幅分别达到70.64%、11.39%和53.94%,相较之下,医药生物指数的这三年涨幅的分别只有56.68%、-13.46%和-0.65%。

  同时,华东药业2015、2016年和2017年的涨幅分别为58%、-10.38%和31.64%,云南白药的对应涨幅分别为15.77%、5.88%和14.06%,也为徐佳熹的荐股业绩作出了贡献。

  此外,能够大幅跑赢行业指数的还包括食品饮料分析师董广阳、轻工造纸分析师周海晨,以及家电分析师徐春,他们在2015-2016年间推荐的股票,平均在发布报告后的一年内,相对行业指数,分别获得超额收益13.60%、13.32%和12.66%,

  值得一提的是,在白酒行股情的下,食品饮料分析师董广阳的荐股不但大幅跑赢行业指数,甚至还大幅跑赢了沪深300指数,其推荐的股票在发布一年后,相对沪深300指数,平均获得29.17%的超额收益。

  数据显示,董广阳在那两年间曾15次推荐泸州老窖、16次推荐安琪酵母、13次推荐贵州茅台,以及12次推荐五粮液,这4只个股从2015年以来分别上涨了191.08%、229.85%、199.90%和172.29%,而沪深300指数2015年以来只上涨了8.42%。

  卖方分析师在二级市场发挥协助资产定价的重要职能,但一般个人投资者对卖方而分析师的研究能力存在一些争议,有些将证券分析和估值调侃为“算命”,有些也吐槽分析师荐股后股价却大跌的“打脸”现象,但就数据来看,卖方分析师2015-2016年间确实选出了一些超级牛股,其中一些个股甚至还被分析师先后推荐10次以上。

  就荐股的相对收益来看,以行业指数为基准、一年时间为期限,上述4943次荐股中有1710次荐股超越行业指数超过10个百分点,占比达到34.59%;有776次荐股超越行业指数超过30个百分点,占比达到15.69%;有340次荐股超越行业指数超过50个百分点,占比达到6.88%。

  同时,其中有849次荐股还大幅跑赢沪深300指数,获得超额收益30%以上。

  例如,老板电器是最近几年的超级牛股,在2015-2016年期间曾被徐春和周海晨两位最佳分析师推荐过,累计推荐次数达到22次,2015年、2016年和2017年以来的区间涨幅分别达到108.66%、24.26%和51.52%,两年多时间里合计上涨了292.85%。

  此外,索菲亚也得到了周海晨和马莉两位分析师的共同推荐,合计推荐次数达到27次,2015年以来累计上涨了277.85%,其中2015年、2016年和2017年以来的区间涨幅分别为103.29%、27.17%和46.16%。

  值得一提的是,今年牛气冲天的方大碳素,在2015-2016年期间就得到有色金属分析师王鹤涛的13次推荐,2015年以来累计上涨246.01%,但主要是2017年期间贡献了主要涨幅,今年共上涨265.06%。

  2016年10月23日,随着方大碳素前三季度营业出现改善,长江证券分析师王鹤涛和肖勇发布名为《下游复苏叠加非经常性收益改善,3 季度盈利创近两年新高》的研究报告,给予方大碳素“买入”评级,认为公司“下游复苏叠加非经常性收益改善,3 季度盈利创近两年新高”,同时“公司未来多元化高端炭素和石墨制品放量仍值得关注,期待“3 万吨/年特种石墨制造与加工项目”随核电产业复苏而逐步落地,并贡献业绩增量。”

  不过,在该份报布后半年时间里,市场先生并未给予方大碳素好脸色,方大碳素的股价在半年内依然下跌了14.60%,但从2017年5月开始,方大碳素股价忽然开始发力,从报布至今,方大碳素累计上涨了236.69.%,比沪深300指数高出221.59%。

  除此之外,隆基股份、三聚环保和亿纬锂能也得到过分析师的多次推荐,2015年以来分别上涨了289.39%、288.90%和280.94%。

  为了解新财富最佳分析师的的荐股成绩,券商中国记者选取第十四届的29个行业分析师团队作为研究对象,且锁定团队中的第一顺序分析师(一般为小组组长),抽取该分析师在2015-2016年两年间的荐股报告,采取如下数据处理:

  1、只选取公开渠道可获取的研究报告,来源包括Wind、Choice和慧博;

  3、由于不同研究所的评级体系不同,只将分析师能给予的最高评级视为荐股,即有些券商选取“强烈推荐”报告,有些则选取了“买入”,有些则选取“推荐”或“增持”报告,视券商评级体系而定;

  5、以研报发布日为起点,统计报布后一个月、三个月、半年和一年的股价涨幅;

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